资产评估是指由专业的评估机构及其评估人员依据既定的执业标准和相关法律法规，对资产价值进行估定的专业化活动。私募股权基金评估则是对基金资产净值（份额）的评估，是通过对基金拥有的全部资产和负债按特定原则和方法进行估算，进而确定基金资产价值的过程。
一、资产评估与估值
(一) 资产评估
法定评估：根据《资产评估法》、《资产评估准则》等法律法规的规定要求而进行的评估，需出具标准的资产评估报告，一般涉及国有资产备案或提交国家机关。
非法定评估：法律法规未规定是否需要评估，但委托方要求按照《资产评估准则》标准出具资产评估报告。
相关法律法规：
1. 《资产评估法》
2. 《关于印发《企业国有资产评估项目备案工作指引》的通知》（国资发产权〔2013〕64 号）
3. 《关于规范国有金融机构资产转让有关事项的通知》（财政部财金〔2021〕102 号）
（二）估值
估值在中国尚未有明确的法律规定和准则进行规范，因此其报告在市场上的接受度较低。近年，随着市场需求的变化，估值逐渐出现在部分规章和文件中，规范化工作逐步开展。
- 《上市公司重大资产重组管理办法》
- 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号一-上市公司重大资产重组》（2022 年修订）
- 《中央企业境外国有产权管理暂行办法》（国资委令第 27 号）
- 《中央企业境外投资监督管理办法》（国资委令第 35 号）
（三）资产评估与估值的异同
尽管私募股权基金的评估和估值都是对基金份额的定价，但重点和性质有所不同。评估依据执业标准严格制作报告，仅由评估机构出具，强调程序和依据的充分性；估值则根据市场情况和交易实践出具参考性咨询报告，可由私募股权基金、券商等机构出具，强调定价参考作用。
二、私募基金类业务评估的实践难点
(一) 评估报告与估值报告的选择
根据经济行为性质：是法定行为还是咨询性质的行为。
根据委托方要求：委托方或审计师是否有特定要求。
根据资料收集情况：资料是否满足《资产评估法》的要求。
(二) 评估方法的选择
1. 一般规模的基金公司可采用资产基础法；对于大规模基金公司，可同时采用收益法、市场法;
2. 选择评估方法应考虑的价值判断因素包括：
- 相关法规、规章、准则或惯例
- 评估目的
- 价值类型（或计量目标）
- 行业性质和市场条件
- 数据的质量和可靠性
- 可比公司或可比交易的数据
- 被投企业的生命周期阶段
- 被投企业创造稳定收益和现金流的能力
- 任何影响投资权益价值判断的特有或额外因素
(三) 基金公司评估中基金管理人的 Carry 考虑
1. 基金分配没有统一比例或方法，具体计算需参考 LPA 中的分配说明。
2. 以某基金为例，其分配原则为：
- 返还各合伙人本金，直至累计分配收益达到本金
- 门槛收益率分配，按固定回报分配给合伙人
- 超额收益分配，按照比例分配给有限合伙人
- 剩余收益分配，按照比例分配给合伙人
(四) 子基金穿透难度大时的处理方式
1. 复核子基金下的底层项目，收集运营报告、审计报告等资料进行辅助。
2. 抽样评估。
(五) 基金未投资部分资金的估值考虑
1. 已签订投资协议或缴纳投资定金的项目：参考投资计划和增长率估值
2. 正在洽谈中的项目：考虑基金过往表现和团队背景估值
3. 阶段性闲置资金：根据账面值确认