柯蒂斯.费思(Curtis Faith)的《海龟交易法则》(Way of the Turtle)，乍看之下似乎是一本关于价值投资者长期持股，像“乌龟”一样缓慢增长财富的著作。书中的“海龟”一词并非特指一种投资方式，而是源于一个投资实验的缘故。
实际上，这是一本有关如何通过交易系统实现长期获利投资的书籍，讲述的是系统交易者的故事。所谓系统交易，指的是根据既定的交易规则进行交易，避免主观判断，严格按照系统指示操作。费思认为：“我热衷于化繁为简，善于抓取事物的本质。”
能够洞悉市场的复杂性，把握交易的本质，并将它们融入自己的系统，是交易者最关键的投资能力。要成为这样的投资者，首先需要建立一个完善的交易系统，其次要严格按照交易系统进行操作，在具体的交易过程中摒弃个人偏见和情绪。
对于柯蒂斯.费思在“海龟”实验计划中取得的巨大成功，我在此提出一些疑问。他在短短4年时间内以200万美元的本金赢得了3000万美元的利润，折合年复利超过100%(每年翻一倍)。如此出色的投资能力为何不再用于投资，而是开了一家提供交易系统服务的软件公司，靠销售这些软件赚钱呢？
书中提到，2000年股市崩盘后，柯蒂斯.费思持有的上市公司股价暴跌，最终宣告破产，他的个人资产也随之一去不复返。但难道他的财富仅仅来自于他销售交易软件的公司，而不是通过自己的投资操作所得吗？
综合这些疑问，我得出以下结论：柯蒂斯在1984年至1987年的投资实验期间，美国市场正处于繁荣期，但此后市场的变化导致“海龟”最初的交易系统失效。他无法再通过该系统盈利，因此只能另谋出路，建立公司销售炒股软件作为生计。
理性分析表明，仅仅机械执行交易系统，而不深入理解市场运行规律，就如同只知“术”而不知“道”。
我始终认为，仅凭一套死板的系统交易，无法实现持久的成功。背后的投资理念才是支撑其成功的根本。柯蒂斯.费思能够连续多年实现100%以上的收益却选择从事交易软件销售，且其资产几乎全部是软件公司的股票，这表明交易系统本身可能存在问题。
如果仅有执行系统的能力，却没有掌握投资系统的原理、基础和缺陷，无法根据交易实践进行修正，也无法根据市场变化建立新的投资系统，这样的系统交易者即使取得暂时的成功，也无法长久。
金融市场瞬息万变，任何投资系统都只能适用于特定的时期和市场。一旦市场环境发生变化，或使用该系统的投资者增多，那么该系统必然会变得失效，直至彻底过时。
一味寻找现成的投资系统，以为完全按照其指示交易就能心想事成，是一种愚蠢的想法。理性和聪明的投资者应该根据自己对市场的理解，亲自构建自己的投资系统，而非照搬他人的。
更为重要的是，投资系统是术，投资思想才是道。作为一个专业的投资者，不仅能独自建立投资系统，还能根据市场的变化，以最基本的投资思想为指导，完善原有的投资系统，甚至创造新的投资系统。
只有如此，才能持续成功，因为他们不是投资系统的模仿者，而是投资思想的创造者。成功的投资者绝不可能是简单的模仿者，他必须是一位投资理念的创立者和实践者，他首先是一位思想家。
尽管在这里批判了纯执行性的系统交易，认为还必须拥有修正和原创投资系统的思想，但与预测市场的投资者相比，系统交易者更接近于理性和聪明的投资者，也就更接近于投资成功。
一个专业的投资者必然是一位系统交易者，只有按照系统执行操作，才能真正避开心理和情绪波动，保持客观、理性和持久的交易心态，才能抓住机会并规避风险。
从这个角度来看，关于系统交易的研究，《Way of the Turtle》是一本颇具价值的著作。只是在投资系统的“术”之外，我们还需要掌握投资思想的“道”。
内盘外盘，股市用语。内盘常以S表示，外盘以B表示。
内盘：成交量中主动性叫卖成交的数量，即在买卖中，当卖方以低于或等于当前买一的价格挂单卖出股票时成交的数量，体现空方的整体实力。
外盘：成交量中主动性叫买成交的数量，即在买卖中，当买方以高于或等于当前卖一的价格挂单买入股票时成交的数量，体现多方的整体实力。
外盘(即买盘)：是指以卖出价成交的股票数量，即先有卖方的报价，而后才有成交；
内盘(即卖盘)：是指以买进价成交的股票数量，即先有买方的报价，而后才有成交。
内盘外盘选股技巧：
(一)、股价经过了较长时间的数浪下跌，股价处于较低价位，成交量极度萎缩。此后，成交量温和放量，当日外盘数量增加，大于内盘数量，股价将可能上涨，此种情况较可靠。
(二)、在股价经过了较长时间的数浪上涨，股价处于较高价位，成交量巨大，并不能再继续增加，当日内盘数量放大，大于外盘数量，股价将可能继续下跌。
(三)、在股价阴跌过程中，时常会发现外盘大、内盘小，此种情况并不表明股价一定会上涨。因为有些时候主力用几笔抛单将股价打至较低位置，然后在卖1、卖2挂卖单，并自己买自己的卖单，造成股价暂时横盘或小幅上升。此时的外盘将明显大于内盘，使投资者认为主力在吃货，而纷纷买入，结果次日股价继续下跌。
通常，看盘的意义在于判断主力资金的介入程度以及未来一段时间的股票价格走向。从直观角度看，无非是观察价格走势、成交量变化、换手率高低、买卖盘口力度、分时成交数量的多少等信息。
正因为这些信息是公开直观的，主力往往利用这些信息制造迷雾，掩盖自己做庄和做盘的真实目的。那么，主力通常会使用哪些手段来实施欺骗呢？
在大量的看盘过程中，有以下几点值得注意：
第一、在股价阴跌过程中，时常会发现外盘大、内盘小，此种情况并不表明股价一定会上涨。因为有些时候主力用几笔抛单将股价打至较低位置，然后在卖1、卖2挂卖单，并自己买自己的卖单，造成股价暂时横盘或小幅上升。此时的外盘将明显大于内盘，使投资者认为主力在吃货，而纷纷买入，结果次日股价继续下跌。
第二、在股价上涨过程中，时常会发现
第五、当股价已压低至低位，卖一、二、三、四、五挂有巨量抛单，意图误导投资者认为卖压沉重，因此在买一价位提前卖出股票。主力却暗中吸货，待吸足够后再突然撤掉抛单，股价猛涨。
第七、股价经过多轮下跌后，处于低位，成交极度萎缩。其后，成交量温和放大，当日外盘数量大于内盘数量，股价将可能上涨，此种情况较可信。
第八、股价经过多轮上涨后，处于高位，成交巨大且不再增加。当日内盘数量放大，大于外盘数量，股价将可能继续下跌。
第九、外形美观的股票，往往警惕其反转；相反，大幅杀跌，技术面恶化的股票，往往是主力收集筹码后的震仓行为，后市爆发力不容小觑。
内盘外盘选股顺口溜
1、外盘大于内盘，股价看涨；
2、内盘大于外盘，股价看跌。
3、外大价跌，主力出逃；
4、内大价涨，主力惜售。
内盘外盘黄金口诀：
1、开盘三线二上一下
即9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点(9点30点)相比，9点40分、9点50分两个移动点高于原始起点，而10点的移动点低于原始起点，说明当日买卖双方皆有力，行情以波动为主，多方逐渐占优，向上爬升(如图4-24所示)。
2、开盘三线二下一上
即9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点(9点30点)相比，9点40分、9分50分两个移动点低于原始起点，而另一个移动点高于原始起点，则说明空方力量大于多方，但多方也积极反击，底部支撑有力，一般收盘为有支撑的探底反弹阳线(如图4-23所示)。
3、开盘三线一路走低
即9点40分、9点50分钟、10点三个移动点低于原始起点(9点30分)，是典型的空头特征，表明空头力量过强，当日收阴线几率大于80%。
东方雨虹(002271)9：40、9：50和10：00的股价都低于其开盘价(如图4-17所示)，当日股价收出阴线(如图4-18所示)。
图4-17
图4-18
4、开盘三线一上二下
即9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点(9点30点)相比，9点40分的移动点高于原始起点，而9点50分和10点两个移动点低于原始起点，这表示当日买卖方比较均衡，但空方比多方有力，大盘是震荡拉高出货的趋势(如图4-22所示)。
图4-22
5、开盘三线一下二上
即9点40分、9点50分、10点三个动点与原始起点(9点30分)相比，其中9点40分这个移动点低于原始起点，而另外两个移动点高于原始点，则表示今日空方的线被多方击破，反弹成功并且将是逐步震荡向上的趋势(如图4-21所示)。
<img祁连山(600720) K线分析
祁连山(600720) 在 2011 年 2 月 28 日开盘价为 18.20 元。随后三个 10 分钟内，股价均高于开盘价，如图 4-19 所示。这意味着当天市场情绪积极，行情向好，日 K 线很可能收出阳线，如图 4-20 所示。
主力操盘手段
主力可能会采用以下欺骗手段：
出货欺骗
股价上涨巨大时，外盘量大幅增加但股价不涨。主力可能在制造假象，准备出货。
吃货欺骗
股价下跌巨大时，内盘量大幅增加但股价不跌。主力可能在制造假象，假装打压实为吃货。
拉高出货
股价涨至较高位置，在买方委托盘挂有巨量买单。主力诱骗投资者买入，然后突然撤单抛空，股价迅速下跌。
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