2022年3月对赛生药业（6600.HK）来说，意义非凡。不仅是其在香港上市一周年，更发布了上市后的首份年报。最近，赛生药业管理层就公司现状与未来发展进行了深入探讨。
日达仙，即进口原研胸腺法新，这款已有20多年历史的经典药物，一直是赛生药业的核心产品和主要收入来源。年报显示，2021年赛生药业营收继续增长，日达仙收入增长约26%。
面对医保集采带来的市场变化，赛生药业执行董事、总裁兼首席执行官赵宏认为，虽然日达仙因价格劣势未能中标第五批国家集采，但在省级招标中也出现过落标情况，公司早早布局了GTP（GO-TO-Patient，直达患者）模式，并通过与DTP药房合作，拓展院外市场等新渠道，使日达仙销售额持续增长。目前，GTP模式已经发展到5.0版本，成为日达仙销售的主要模式，2021年约70%的销售额来自GTP渠道。
值得一提的是，日达仙曾参与新冠肺炎救治。上海等地疫情主要由奥密克戎变异株引起，特点是传染性高，致死率低。上海市公共卫生临床中心治疗方案中，对轻症和无症状患者采用“三素一肽”方案，“一肽”指胸腺肽α1，也就是日达仙。赛生药业副总裁、研发负责人兼首席医学官郭晓宁博士补充说，日达仙能促进活化T细胞增殖，改善患者淋巴细胞减少，增强机体免疫力。日达仙与流感疫苗联用试验显示，其有助于提高疫苗保护力。目前，由张文宏教授和高志良教授领衔的日达仙与新冠疫苗联用临床研究正在进行中，在美国也正在开展相关试验，评估其在免疫抑制患者中减少新冠肺炎感染风险的作用。
除经典药物日达仙，赛生药业也在创新管线上布局，重点关注肿瘤和重症感染领域。郭晓宁表示，公司开发重点始终围绕First-in-Class或Best-in-Class潜力产品，追求差异化。在技术路径选择上，公司同样强调差异化竞争。
以CD47靶点为例，郭晓宁介绍，市面上针对该靶点的大部分产品都是大分子抗体药物，容易带来更高的安全性挑战，尤其是血液毒性。而赛生药业选择开发小分子抑制剂，药物不与红细胞表面CD47直接作用，因此不会出现严重贫血等副作用，同时小分子抑制剂穿透性更强，目前临床试验探索的适应症都是实体瘤，与市面上更多面向血液瘤的大分子抗体药物形成了错位竞争。
郭晓宁认为，赛生药业的国际化优势使其能够中美同步开展临床，有助于未来中美同步申报，这也是其差异化优势之一。在自研与license-in开发策略方面，公司采取了双轮驱动模式。目前，公司更多采用license-in模式，因为可以快速将产品推向市场。未来，公司将通过自研补充产品管线。
赛生药业拥有强大的临床研究团队，同时也会与CRO紧密合作，将部分环节外包，寻求专业力量的帮助。赵宏从商业化角度分析了赛生药业创新布局的差异化。他表示，赛生药业正在加速创新转型，强大的商业化能力与产品开发能力相辅相成。公司早在上世纪90年代就进入中国市场，本土化程度高于许多跨国巨头，决策更灵活。赛生药业的国际化基因使其具有符合跨国公司标准的合规体系，这两点优势使得赛生药业的商业化团队战斗力很强，体现为其营销费用率仅20%左右，远低于港股医药公司平均水平。
郭晓宁透露，创新管线中的那西妥单抗已于2021年提交上市申请并获优先审评，有望在2022年获批上市。另一款重磅药物RRx-001正在进行中美同步的国际多中心三期注册临床试验，结果良好后有望实现中美同步上市。
关于赛生药业上市以来的二级市场表现，公司副总裁兼首席财务官潘蓉容表示，去年下半年资本市场整体低迷，恒生健康指数下跌近60%，赛生股价也出现较大下调。但公司认为，做企业和做二级市场投资有所不同，企业更专注于“修炼内功”，贯彻实施创新转型战略规划。赵宏补充道，公司现金流充沛，会积极寻找合适的并购标的，通过收购补充现有业务，实现新的增长。公司将积极运用分红、回购、管理层增持等措施，向市场传递坚定的信心，相信目前的股价远远低于公司的内在价值。
最新公告显示，根据股东大会授权，董事会批准了一项股份回购计划，将在三个月内完成回购，前提是满足公众流通股的比例要求。
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