「科技股」
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编辑 | 及轶嵘
“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上。”这句古老的俗语虽带有戏谑，却在现实中经常上演类似的剧情。
在B站的《后浪》视频引发关注，使得该公司市值在短时间内飙升34亿元人民币之际，暴风集团（300431.SZ）却在5月1日发布公告，宣布由于无法按时披露定期报告，公司股票将于5月6日停牌一天，并于5月7日复牌。
暴风集团已上市五年。
2015年3月，暴风集团在创业板上市，瞬间成为市场宠儿，创造了40天内连续37个涨停的记录，股价从首发价7.14元飙升近45倍，最高达327.01元，总市值超过400亿元，甚至曾一度超过当时的贵州茅台（600519.SH）。
截至5月8日，暴风集团的股价已跌至2.01元，总市值缩水至6.62亿元。
暴风集团的市值从最高的400亿元跌至如今的不足7亿元，且负债累累，面临退市风险，这一切令人深感惋惜。
在这场企业兴衰的历程中，冯鑫与暴风集团曾创造了令人惊叹的财富奇迹，从最初的投资者到公司员工，再到二级市场的投资者，许多人都从中获益匪浅。
但冯鑫的命运却令人唏嘘，不仅失去了曾经的辉煌，还身陷囹圄。这一经历也为创业者们上了一课。
未来，冯鑫是否能够东山再起，重塑自己的“互联网软件帝国”蓝图？
暴风的辉煌时刻
冯鑫的故事充满传奇，这位金山系的商业天才，以独特的方式打造了暴风集团的神话。
这个传奇故事可分为两个阶段，分界点在2016年。
暴风集团的早期确实如冯鑫所愿，步步高升。
冯鑫创立暴风科技（后更名为暴风集团）的初衷已经难以考证，但从公司成立至2016年，暴风集团确实逐步迈向巅峰。
2005年，冯鑫成立了酷热科技，后更名为暴风科技。他最初计划赴美上市，并于2006年建立了VIE架构，引入IDG资本等美元投资。接下来的三年中，暴风科技先后完成了三轮融资。
但从2008年起，视频平台竞争加剧，美股上市的优势逐渐减弱。2012年5月，暴风科技解除VIE结构，转向A股市场。
作为首家拆除VIE结构回归A股的互联网公司，暴风科技受到了市场的高度关注。
数据显示，暴风科技自成立以来共经历了七轮融资，总金额超过6亿元人民币，参与的投资机构包括IDG资本、经纬中国等。
2015年上市后，暴风科技股价迅猛上涨。同花顺iFinD数据显示，公司在上市后的两个月内，股价创下了40天37个涨停板的纪录，最高涨至327.01元/股，总市值超400亿元。
亏损与负债
时至今日，冯鑫回忆起2015年的春天时，可能无法想象当时的辉煌会迅速黯淡，暴风集团从巅峰跌至退市边缘。
2015年对于暴风集团是命运的转折点。那时公司不仅财富暴涨，还开始大规模扩张，涉足电视、VR、AR、AI、体育、视频等多个领域，最多时孵化了15家子公司。
这些扩张并未带来预期的高增长，暴风TV等项目甚至亏损严重。2016年起，暴风集团的业绩显著下滑，2017年有所回暖，但2018年净利润亏损达到10.90亿元，同比下滑超2000%。
最新财务数据显示，截至2019年三季度，暴风集团的营收仅为0.94亿元，同比下降90.95%；净利润亏损6.5亿元，同比下降184.50%。
财务危机不断加剧，暴风集团的资产也大幅缩水。2018年，总资产由29.52亿元锐减至12.42亿元，到2019年三季度，仅剩3.6亿元。负债也急剧增加，2019年三季报显示负债总额达到10.17亿元，资产负债率高达282.99%。
为了筹集资金，暴风集团多次尝试定向增发融资计划，但均未获批。冯鑫不得不质押几乎所有股份，质押率达到95.35%。
暴风集团还面临巨额追债。2016年，暴风集团子公司暴风投资与光大资本签订协议，拟以47亿元收购MPS的65%股权。MPS破产后，光大资本于2019年5月将暴风集团及冯鑫告上法庭，索赔约7.5亿元人民币。
暴风集团还被要求支付上海歌斐资产管理有限公司4.7亿元的转让价款和违约金。
冯鑫的困境
作为创始人，冯鑫并未在股价高涨时大笔套现。2019年三季报显示，冯鑫仍持有公司7032.24万股，持股比例为21.34%。冯鑫控制的天津瑞丰利永、天津融辉似锦和天津众翔宏泰基金共持有3.78%股份。
尽管暴风集团的前景黯淡，冯鑫和他的团队曾为员工和投资者创造了可观的财富。早期投资机构在这场资本盛宴中获益丰厚。
招股书显示，暴风科技IPO时，前五名股东分别为冯鑫、和谐成长、金石投资、天津伍通和华为。和谐成长在2016-2018年期间先后减持了2033.35万股，套现12.16亿元。
华为虽未披露交易记录，但其投资回报也相当可观。上市时华为持有349.69万股，到2016年一季度，华为退出时，股价在100元/股左右，回报丰厚。
暴风集团的员工，特别是高管，也从中获得了可观的收益。深交所数据显示，自2016年6月15日以来，多名高管减持股份，总共套现约1.18亿元。
截至2020年1月17日，崔天龙持有暴风集团111.68万股，是公司的第四大股东。暴风集团上市时，员工中至少有10位亿万富翁、近40位千万富翁和近60位百万富翁。