来源丨中国证券报
近期，P2P网贷领域持续引发监管风暴，多家平台因涉嫌非法集资、自设资金池等违法行为被立案调查。
在业内人士看来，P2P网贷平台的风险并未得到彻底解决。一些平台仅提供资金撮合服务，而其风控体系、设施及管理制度依然较为薄弱。建议这些平台制定详细的不合规业务清退时间表，逐步减少不合规业务。
实际上，2018年已有接近1300家网贷平台退出了P2P行业。近期，宜贷网这一千亿级网贷平台也宣布良性退出，停止了所有产品的标记，关闭了注册和充值通道。
隐形资金池的运作
深圳经侦的调查显示，自去年5月以来，深圳市内出现了多家P2P平台无法兑付的情况。目前，深圳警方已对62家网贷平台立案调查，并对190人采取了刑事强制措施。相关案件追回资金超过23亿元人民币。
深圳经侦发布的立案名单中包括投之家、链金所、中融投等知名平台。投之家曾与“网贷之家”同属盈灿集团，被认为是不容易跑路的平台之一，但其后也陷入了困境。2015年，投之家曾获得了创东方和赛富亚洲的投资。
国家对P2P网贷行业的监管正在逐步加强，包括要求进行备案登记、申请电信业务经营许可等。北京大成律师事务所高级合伙人娄秋琴表示，尽管行业在向健康发展方向迈进，但风险问题尚未完全解决。
资金池模式是一个关键的违规问题。不少P2P平台因资金池导致逾期和跑路。2019年初，合肥经侦发布了一起通过非法集资利用资金池暗箱操作的案件。合肥警方发现，安徽胜辉投资管理有限公司通过“胜辉贷”平台虚构借款标的，将投资人资金汇集到第三方支付平台，再转至公司控制的私人账户，未用于实际投资。
“期限错配和资金池属于违规行为，监管已明确禁止。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言指出，目前网贷行业正处于合规整改阶段，尽管任务繁重，但随着备案工作的推进，违规行为有望得到根本解决。
资金池模式就像一个储水池，投资人无法监控资金的去向，从而增加了平台挪用资金、借新还旧的风险。例如，平台可能需要用新用户的资金来填补老用户的提款请求，这种模式使得资金去向难以对账，一旦坏账率上升，问题就会加剧。
监管部门对资金池的关注越来越高。去年9月，深圳市人民政府金融发展服务办公室发布了合规检查通知，重点关注是否存在资金池以及是否为客户垫付资金。
上海瀛东律师事务所高级合伙人冉晋指出，目前的监管难度在于确保网贷机构完全上线银行存管系统，并防止部分存管银行存在存而不管的情况。流动性债权转让的合理持有期限和转让频次也需明确规范。不同网贷机构的做法不一，监管标准尚未完全统一。
假标自融的风险
除了资金池，P2P行业还有另一个隐忧：假标自融。P2P平台的自融方式多种多样，有些完全虚构融资项目，资金被挪用或者占为己有，有些则将资金投资到其他项目或自己关联方的实体企业，这可能涉及非法吸收公众存款罪。
早前，春晓资本曾被指涉嫌关联融资或自融，尽管其声明予以否认，但创始人韩越还是因涉嫌非法吸收公众存款罪被拘留。举报信指出，春晓金控在君融贷业务中存在违反《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的行为，包括自我融资、自我担保等。
娄秋琴分析，涉及自融的P2P平台已脱离了信息中介的本质，将面临淘汰整合，甚至市场退出。如果平台自融还涉及非法集资，将面临刑事审判和刑事处罚。
冉晋表示，规避自融的关键在于平台应坚持合法合规经营，并对融资项目进行严格的风控。平台应定期评估合作机构，投资者则应仔细核查借款项目的信息披露，避免雷同或相似的项目。
千亿级P2P平台的退出
云南省地方金融监督管理局于1月10日发布公告，宣布取消35家互联网金融试点企业及76家民间融资登记服务机构的试点资格。此前，云南省金融办公室已要求暂停新业务，全力处置风险。
2018年12月29日，宜贷网宣布良性退出，关闭了所有产品的标记和注册充值通道，并暂停了所有补贴和奖励措施。平台建立了退出工作组，启动相关工作。
截至2018年12月底，国内P2P网贷平台总数为6430家，其中正常运营的平台有1021家，相比2017年底减少了1219家。2018年共有1279家平台退出，其中621家转型停业，658家存在问题。
冉晋表示，目前网贷平台需解决不合规业务清理、保证持续合规经营等问题。一些平台可能仅提供资金撮合服务，风控薄弱或外包。建议平台建立详细的不合规业务清退时间表，聘请专业机构进行整改，并逐步建立完善的风控制度。
娄秋琴建议，应通过提高门槛、严格信息披露、完善第三方存管制度等措施来疏堵结合。P2P平台从业者应增强合规意识，投资者应谨慎投资，做好调查。国家应拓宽中小型企业融资渠道，解决融资难题。
某资深P2P分析人士建议，在自律检查过程中，监管规则可以适度调整，以便行业能够存活并保持秩序。对于有存量资产但无法备案的平台，可以选择积极退出。
娄秋琴进一步建议，除了打击资金池等违法行为外，还应加强配套制度建设，如完善第三方存管制度，实现资金与项目的严格对应，以避免流动性风险和资金挪用。
编辑 | 希言