来源：北京商报
陌陌和YY（欢聚时代）这两大直播公司最近发布了他们的一季度财报，各自展示了截然不同的业绩。5月29日，YY公布了2019年第一季度的财报，显示营收为47.8亿元，同比增长47.1%，净利润则达到31.2亿元，同比增长223.9%。但这显著的净利润增长并非来源于业务本身，而是因为YY收购的海外直播平台BIGO的估值大幅提升。相比之下，陌陌的表现则显得平淡许多，2019年第一季度营收为37.2亿元，同比增长35%，这是自2017年第一季度以来的最低增速。面对直播行业的瓶颈，陌陌选择回归社交，而YY则致力于开拓国际市场，两者的发展方向逐渐分化。
尽管YY一季度的财报显示出令人瞩目的业绩，但这并未完全反映其实际盈利能力。YY的财报中提到，这一季度的显著增长主要来自于直播收入的增加以及BIGO合并报表的影响。
具体来说，YY的净利润猛增主要是因为其持有的BIGO权益重估收益达26.7亿元，而YY在这一季度完成了对BIGO的收购。比达分析师李锦清解释道，“简单来说，BIGO的估值上升，使得YY的账面财富大幅增加。”
若将美国通用会计准则之外的净利润和运营利润作为衡量标准，YY的实际表现显得更为真实。在2019年第一季度，YY按照这一准则计算的净利润为6.5亿元，同比下降10.4%。运营利润也为7.2亿元，不及去年同期的表现。
与此YY的净利润率和运营利润率有所下降。2019年第一季度，净利润率从2018年第一季度的22.5%降至13.7%，运营利润率则从22.4%降至15%。
陌陌同样在面临增长瓶颈。2019年第一季度，陌陌的净营收为37.2亿元，同比增长35%，但这一增速远低于2017年第一季度的421%、2018年第一季度的55%和2018年全年的51%。在净利润方面，陌陌的增幅也仅为650万元。
直播业务仍然是YY营收的核心。2019年第一季度，YY的直播营收达44.9亿元，占总营收的93.9%，而其他业务营收则为3亿元，仅占总营收的6.1%。
尽管营收增长，YY的成本却创下了两年内的新高。2019年第一季度，YY的营收成本为31.6亿元，同比增加56.8%。
相比之下，陌陌的营收结构则较为多元化，包括直播、增值服务、移动营销和移动游戏，但直播的占比依然很大。2019年第一季度，陌陌的直播营收为26.9亿元，占总营收的70%以上，而增值服务、移动营销和移动游戏的营收分别为9亿元、8070万元和3900万元。
陌陌的直播营收增速逐步放缓，2019年第一季度同比增幅仅为14%，低于去年同期的75%以及上一季度的36%。
陌陌的用户规模也遭遇了增长瓶颈。数据显示，陌陌的MAU（月活跃用户数）在2018年第一季度首次突破1亿，但其增速随后回落。今年第一季度，陌陌的MAU为1.14亿，同比增长14%，环比增速仅为0.88%。
面对告别高速增长的现状，智察大数据分析师刘大伟认为这并不意外，认为“直播业务热度的下降是整个行业的问题，不过YY和陌陌都在尝试新的方向，尤其是YY的全球化布局值得同行借鉴。”
YY和陌陌的财报显示，它们各自的尝试方向不同：YY专注于国际市场，而陌陌则回归社交。YY在2019年第一季度重点介绍了其全球化布局，包括YY、BIGO LIV、虎牙、LIKE、IMO、HAGO等产品，涵盖了娱乐直播、短视频平台、视频通讯和社交网络等形式。这是YY首次系统性地披露其产品体系，业内普遍对其全球化策略表示肯定。
艾媒咨询高级分析师刘杰豪指出，“中国的直播市场几乎饱和，平台竞争激烈，因此直播出海成为了许多公司的新选择。发达国家的消费水平和网络基础设施为直播行业的发展奠定了基础，而新兴市场则潜力巨大。”
市场扩展也带来了费用的增加。2019年第一季度，YY的营业费用从去年的6.5亿元猛增至12.2亿元，同比增长87.7%。YY方面解释称，这主要是由于对海外市场的营销投入和AI技术人员的费用增加。
这种情况可能会持续一段时间。YY欢聚时代集团CFO金秉表示，“在短期内，我们将继续在内容和市场营销方面增加投资。总体来看，2019年BIGO的净利润仍将为负值，我们目前更注重用户的获取。”
而陌陌在回归主业方面同样遇到了挑战，尤其是在达成监管要求方面。陌陌在5月11日至6月11日期间暂时关闭了用户发布动态的功能，不久前收购的探探也在应用市场下架，双方表示将配合政府要求进行自查和整改。
陌陌董事长兼CEO唐岩谈及监管对业务的影响时表示，“预计自查期间DAU（日活跃用户数）和用户活跃度会下降，这也将影响平台的付费用户和增值服务用户。”
尽管如此，陌陌的多元化努力已有初步成效。其直播营收占比逐季度下降，2019年第一季度增值服务营收同比增幅达到285%，成为陌陌增长最快的板块。