近年来，安徽白酒行业中，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒和金种子酒被誉为四大佼佼者，常被外界称为“安徽四朵金花”。其中，古井贡酒一直稳居行业领头羊，口子窖和迎驾贡酒则位居第二梯队，两者的竞争日益激烈，而金种子酒则长期处于行业的第三梯队。随着时间的推移，四家企业的发展轨迹发生了显著差异。
尤其是拥有悠久历史的口子窖，近年来在业绩和市场拓展上表现平平，甚至在某些领域出现了被其他竞争者赶超的迹象。
白酒行业的竞争态势：徽酒的“后发制人”？
从2015年至今，安徽及外省部分知名白酒企业的营收数据显示，安徽白酒的表现并不理想。以金种子酒为例，2020年其营收比2015年下降了近四成，2021年前三季度的营收仅为2015年的46%左右。口子窖、迎驾贡酒、古井贡酒等公司的2020年营收也未能实现翻倍增长，尽管它们在地方市场的竞争较为激烈，但整体增速却相对缓慢。
相比之下，四川的白酒企业如五粮液、泸州老窖、舍得酒业等，尽管面临一定竞争，但其业绩增长显著领先。五粮液和泸州老窖的2021年前三季度营收是2015年的两倍以上，舍得酒业和水井坊的增幅也非常突出，显示出四川白酒行业的强大活力。
不仅四川白酒，茅台和汾酒等其他知名品牌的业绩增速也远超安徽白酒。2021年第三季度的数据表明，安徽四朵金花的总营收不到四川几家酒企的四分之一，而在2015年，这一比例还接近41%。
由此可见，安徽白酒企业在全国范围内的整体竞争力逐渐下滑，营收和市值的增速明显滞后。
口子窖的“困境”：省内市场的依赖与省外拓展的困难
与口子窖相对的迎驾贡酒，虽然也曾高度依赖安徽市场，但近年来其省内营收占比有所下降，2018年到2020年，省内市场营收占比从63%下降到57%，显示出其在市场开拓上的进展。
口子窖虽然提出要加大省外市场的拓展力度，重点布三角、京津冀等区域，并通过团购渠道提升销售，但实际效果仍不明显，省外市场始终难以突破。相比之下，其他徽酒品牌迎驾贡酒、古井贡酒等则在省内市场表现稳健。
高端化战略与销售费用的困境
近年来，口子窖尝试通过高端化战略提升品牌形象和市场份额。实际情况却未如预期。数据显示，2019年至2021年，口子窖高端酒的销售收入未能实现稳步增长，甚至有所下滑。2021年前三季度，口子窖的高档白酒收入同比下降6.9%，而中低档白酒的表现同样不佳。
与此口子窖的销售费用却在逐年增加，2019年至2021年，口子窖的销售费用占比逐渐上升，导致净利润出现大幅下滑。2020年，尽管销售费用有所增加，但未能带来相应的业绩增长，反而导致净利润下降超过26%。
业内人士指出，销售费用的增加本应有助于品牌推广，但口子窖的营销投入未能有效带动业绩，反而影响了其盈利能力。
高管和股东的大规模减持
从上市至2020年底，口子窖累计净利润70，现金分红34，分红比例接近50%。这些高额分红让部分投资者受益，但也在一定程度上影响了公司的资本积累和再投资能力。
展望未来：如何突破困境？
口子窖面临着市场的双重挑战：一方面是省内市场的竞争愈发激烈，另一方面则是省外市场的拓展难度加大。虽然口子窖不断加大对省外市场的布局，但在激烈的全国竞争中，如何突破固守的省内市场瓶颈，成为其面临的最大问题。
安徽白酒行业整体发展不容乐观，但随着市场竞争的加剧，如何在白酒行业的激烈竞争中脱颖而出，仍然是各大企业面临的重要课题。