2021年3月29日，江铃汽车发布了2020年度财报。数据显示，公司的营业收入达到了330.96，同比增长了13.4%；净利润则大幅增长至5.51，同比暴增了272.6%。特别引人注目的是，江铃此次宣布的30现金分红，相当于其2020年净利润的5倍多，再次刷新了豪华分红的纪录。
那么，这个我们日常不太关注的汽车品牌，究竟表现如何呢？
从营收的表现来看，2020年江铃汽车创下了历史新高。纵观近五年，除了2018年略有下滑外，其他年份的营收均呈现增长趋势。相较于2010年，其营业收入增长了2.1倍，年均增长率约为7.7%。从整体营收来看，江铃汽车的表现相对稳健。
再看净利润的情况，虽然江铃的营收稳步增长，但净利润的表现则显得较为波动。近四年来，净利润始终未能回到高峰期的水平。尤其是2015年时，公司曾创下22.22的净利润，2014年也达到21.08的高点。2020年，尽管净利润有所回升，成为近三年来的最好成绩，但要恢复到2015年的巅峰状态，恐怕仍需时日。
分析江铃的营收增长情况，2020年的增幅排名中等，未能达到2013年创下的22.2%增长水平，但也好过2018年出现的9.9%的下滑。整体来看，江铃汽车的业绩增速呈现出一种成熟行业的典型状态，不算特别出众，但也没有出现严重下滑。
值得注意的是，尽管江铃近年经历了净利润的波动，但其依然具备强大的现金流。2020年，公司现金储备高达111，而短期借款仅为5。虽然如此，江铃的应付账款却超过了百，显示出其整体资产负债状况较为复杂。
与此江铃并不像一些同行公司那样，进行大规模的在建工程项目。虽然其总资产中有15.4投入到了在建工程中，但这一部分的项目投入还未完全结束，资金的使用和项目的进展仍然需要进一步观察。
从产销情况来看，江铃汽车在轻型客车和卡车的销量上表现不错，尤其是皮卡的销售增长也很显著。SUV市场的销量却呈现下滑趋势，这也让人不禁联想到曾经的众泰和力帆。对大部分消费者而言，乘用车市场才是他们关注的焦点，而对货车等商用车的了解相对较少。江铃在乘用车领域的表现可能对品牌形象和市场占有率有着更为直接的影响。
江铃的产销管理却值得称赞。公司在生产和销售上的协调性相当不错，体现了其较为成熟的管理水平。
在研发方面，随着汽车产业的全面转型，江铃也在积极投入。其研发支出占营业收入的比重已经上升至5%，接近17，而且这一比例近年来一直保持在较高水平。可以看出，江铃对于技术创新和未来转型的投入是相当重视的。
考虑到当前汽车行业的转型压力和市场变化，我个人认为，江铃此次大额分红可能有些冒险。毕竟，未来是否会有新的资金需求，特别是用于电动化转型的资金，仍然值得关注。是不是会再次通过增发等方式融资，用于新的项目，这也成为了业内的一个潜在疑问。