我国最大体育用品代理商滔搏，近日公布的财报显示，业绩出现大幅下滑，令市场和投资者感到。
9月10日，滔搏在港股发布了盈利警告，预计截至2024年8月31日的半年，公司净利润将较上年同期的13.37下降约35%。这一预警引发了市场的强烈反应，股价在9月11日暴跌16.17%，跌至自2019年上市以来的最低点。
滔搏的盈利大幅缩水，主要受两方面因素影响。宏观经济的低迷和消费者信心的，导致零售行业整体，从而对滔搏的业绩产生拖累。由于促销折扣的加深，公司毛利率同比大幅下降，进一步加重了盈利压力。
这一情况导致滔搏股价大幅跳水，创下历史新低，市值从曾经的700亿港元缩水至约146亿港元，跌幅超过七成。投资者和分析师纷纷下调滔搏的目标股价和盈利预期。高盛在其最新的报告中，将滔搏的目标价从6港元大幅下调至2.7港元，降幅高达55%。美银证券也将滔搏评级从“买入”下调至“中性”，并调低了未来几年的每股盈利预测。
滔搏的困境并非一时之计。自公司从百丽国际分拆出来后，尽管通过与全球运动品牌如耐克、阿迪达斯等深度合作，在市场占据了重要份额，但近年来，随着消费需求的放缓和品牌自身战略调整，滔搏的业绩已呈现下滑趋势。尤其是在疫情后，运动鞋服行业普遍受到宏观经济放缓的影响，消费者支出减少，导致滔搏面临前所未有的挑战。
滔搏的股东阵营中，最为引人注目的是高瓴资本。作为其最大单一股东，高瓴资本通过旗下的HillhouseHHBH持有滔搏近35%的股份。近年来，滔搏在高瓴的引领下，积极拓展品牌合作，不仅与耐克、阿迪达斯等全球知名品牌合作，还进一步扩展至如HOKA、凯乐石、冷山等小众户外品牌，力图通过多样化的品牌组合应对市场变化。
尽管滔搏在品牌合作上不断扩展，但由于整体消费环境低迷，公司依然未能实现理想的增长。最新的财报警告显示，滔搏上半年收入出现下滑，零售折扣率加深导致毛利水平下降，同时线下客流的减少和线上销售的折扣加大，进一步压缩了利润空间。
在股价暴跌后，市场对滔搏的未来充满了不确定性。尤其是在“双11”等重要促销节奏不确定的情况下，投资者对行业整体盈利前景的担忧日益加剧。
滔搏的前身，百丽国际，曾是鞋服行业的龙头企业。百丽在经历了辉煌的上市和发展后，由于业绩增速放缓和转型压力，最终在2017年私有化退市。在百丽退市后，高瓴资本将其运动及服饰板块独立拆分，并于2019年通过滔搏再次在港股上市。滔搏的上市曾一度成为资本市场的亮点，最高市值曾超过700亿港元，然而随着近年业绩持续下滑，滔搏的股价也经历了大幅缩水。
在滔搏的困境中，另一重要背景是百丽时尚的IPO计划。高瓴资本曾尝试通过百丽时尚重返资本市场，但多次尝试均未能成功。今年3月，百丽时尚再次向港交所提交了招股书，但截至目前，依然未能通过聆讯，招股书已失效。百丽时尚近年来的财务表现也较为波动，尽管2023年在疫情后有所反弹，但整体盈利状况仍不理想。
从百丽时尚的财报数据来看，虽然其线下销售依然占据主导地位，但公司电商转型的进展缓慢，线上销售仍未能弥补线下业绩的下滑。百丽时尚的负债率居高不下，且在经营压力增大的情况下，公司依然持续派发高额股息，这无疑增加了投资者对其财务健康的担忧。
滔搏和百丽时尚的命运紧密相连，尽管高瓴资本在两者身上投入巨大，但市场的挑战和行业的低迷，仍让这些曾经的明星企业陷入困境。对于滔搏来说，如何应对市场变化、调整策略，仍是一个亟待解决的问题。在全球消费环境不确定性增大的背景下，滔搏能否迎来新一轮的复苏，仍需时间来验证。