资本市场的“镜像”——相宜本草的十年上市之路
从再启上市之路到新变数
自2020年初以来，相宜本草再次尝试开启上市之路，并且迎来了在上海家化拥有丰富经验的俞巍加盟。这一决策无疑为公司的上市计划增添了不少信心，因为俞巍具有较强的资本市场运作经验。随着2024年资本市场环境的变化，以及行业内的，相宜本草的上市之路似乎并未走上预期的正轨。
根据统计数据显示，2024年美妆行业的IPO市场显得格外冷清，尤其是美妆企业，几乎没有公司成功上市。即便如此，相宜本草依然选择坚持其上市计划，但也面临着不少挑战，尤其是高管层的变动让外界对其未来的上市前景产生了疑问。
自2012年起的艰难上市之路
回顾相宜本草的历史，其上市计划可以追溯至2012年。那时，公司正处于快速扩张期，业绩增长迅猛，似乎与资本市场的接轨并不遥远。实际情况却并非如此。虽然相宜本草曾在2013年达到了23的销售收入，并成为了当时国货品牌的佼佼者，但随后的几年，业绩增长停滞不前，错失了多次发展的机会。尤其是相宜本草的创始人封帅曾坦言，公司在这一过程中走了许多弯路，错过了不少发展良机。
随着A股市场对企业的监管趋严，上市门槛的提高，相宜本草的上市之路变得愈加困难。在业绩增长停滞和市场环境变动的双重压力下，其能否如愿上市，依然充满了不确定性。
业绩瓶颈与市场挑战
根据招股书数据，2009至2011年间，相宜本草的营业收入从3.77增长至13.35，但同期的净利润却未能出现同比增长。其毛利率在高达78%以上的水平，但却依然未能扭转公司盈利状况的。时至今日，相宜本草的市场份额逐渐萎缩，已经无法与行业中的头部品牌竞争。
虽然相宜本草近两年未公开业绩数据，但从促销活动的表现来看，其市场表现与前几年相比有了明显的差距。例如，2020年推出的龙胆面霜，虽然在短短两周内获得了1300万元的销售额，但在接下来的双十一大促中，相宜本草的表现虽然不差，但已无法进入前十名的行列。
业内普遍认为，相宜本草的IPO困难，源于其早期积累的问题依然未能得到有效解决。公司的收入来源依赖经销模式，占比超过三成，而过于分散的经销商网络和高昂的销售费用，使得其盈利模式难以持续。更为关键的是，过度依赖代工生产模式，也使得公司在供应链控制、产品质量等方面面临着严峻挑战。
固守传统文化，错失时代机遇
相宜本草的品牌文化也成为其发展的瓶颈。自成立以来，尤其是2017年严明回归后，相宜本草便将“中草护肤专家”的品牌定位作为核心理念，积极推动传统文化与现代美妆的结合。这种固守传统的思维方式在现代消费市场中逐渐显得有些过时。相较于新兴的、充满活力的美妆品牌，相宜本草在年轻消费者中的影响力不断下滑。
公司在内部管理上也存在较大问题，频繁的高管变动也让外界对其稳定性产生质疑。据悉，2017年前后，相宜本草在内部曾要求高层管理人员每周撰写读书心得，并定期学习国学经典《弟子规》。这种过于生硬的文化植入不仅没有取得预期的效果，反而让不少高层管理人员感到不满，甚至选择离职。
随着消费者需求的日益多元化，尤其是年轻的崛起，品牌如相宜本草这样的“传统护肤”品牌，已经无法与潮流同步。其一度依赖的“中草文化”，在当下被视为过时的“妈妈辈”标签，导致了品牌的形象逐渐脱离主流市场。
结语：挑战与期待并存
作为一个早期崭露头角的国产化妆品品牌，相宜本草曾在竞争激烈的市场中占据过一席之地。随着市场风向的变化，消费者需求的转变，曾经的优势逐渐变成了限制，阻碍了品牌的进一步发展。从上市计划屡屡受阻，到品牌文化的迟滞，再到高管的频繁流动，相宜本草的困境反映了企业在创新与传统之间的艰难抉择。
尽管如此，作为一家具有较强市场认知度的品牌，相宜本草依然具备一定的资本潜力。如果能够调整战略，弥补过往的不足，或许仍能找到一条通向复兴的道路。我们也期待，相宜本草在未来能够打破困局，顺利上市，为品牌注入新的活力。