锌产业深度解析

1月12日，高盛上调了铝、铜和锌的12个月目标价。

铝的目标价为3500美元/吨，铜价为12000美元/吨，锌价为4000美元/吨。

截止1月14日晚，LME铝、铜、锌的现货价格分别为2952美元/吨、9958美元/吨、3563美元/吨。

这表明，铝、铜、锌还存在一定的上涨空间。

锌产业的发展历史

锌是古代七种有色金属之一，我国很早就开采、冶炼锌资源。

古人主要把锌铸造成合金（如与铜等金属混合制成黄铜），也制造成各种器皿。

自清朝时期起，我国冶锌已有一定实力。

锌产业发展初期，以小矿山、小工厂为主，产量有限。

新成立后，随着一大批锌矿山探明和一大批国营大中型锌冶炼厂的建立，的锌产业快速发展。

进入21世纪，成为世界上最大的锌生产大国。

锌的共生与开采

锌在自然界中常与铅共生，形成铅锌矿。

铅锌的共伴生特点，决定了锌矿储量高的地方，铅矿储量也高。

的锌矿主要集中在云南、内蒙古、甘肃、四川等地。

在，开采铅锌的矿企通常还副产金、银、铜等金属。

锌矿的开采与冶炼现状

的锌矿采选量和冶炼量均居全球前列。

过去锌矿开采强度过高，资源消耗太快。后来开始管控，导致产量下降，进口增加。

尽管如此，的锌矿开采量仍占全球的三分之一左右。

冶炼方面，的精炼锌产量占全球的44%，高于锌矿的占比。

锌的冶炼加工

现代炼锌的方法包括火法冶炼和湿法冶炼，主要共用热法和湿法。

由于火法冶炼能耗高、污染大，正在被逐步淘汰。

湿法冶炼是主流工艺，通过浸出硫酸锌，再加入锌粉等步骤制得纯度较高的金属锌。

锌价走势及预期

受影响，全球锌矿产量受影响较大，矿企的话语权增大，导致加工费降低。

目前锌的加工费已接近低点，而国内锌价不断上涨，正逼近历史高点。

尽管高盛对锌价的预测较为乐观，但考虑到需求增长乏力及供应恢复的可能性，锌价缺乏持续上涨的动力。

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