在欧美等发达，汽车后市场的利润占据整个汽车行业的极大份额，约是汽车销售利润的四倍。我国汽车后市场尚在初步发展阶段，其服务收入在整体经销商收入中的比例相对较低。随着我国汽车保有量的不断提升及车龄的增长，预计我国汽车后市场将形成一个规模达1.7万的巨大市场。
DMS（汽车经销商管理系统）作为进入这一蓝海市场的关键，具有先发优势。国际知名DMS厂商如NEC、IBM、ADP、英科迪等在市场中占据一席之地。随着国产替代需求的增长，国内DMS市场逐渐被用友汽车、一汽启明、深圳联友等企业所占据。
其中，用友网络（股票代码：600588.SH）的控股子公司用友汽车，在DMS领域中表现突出。近期，用友汽车计划将其子公司分拆至科创板上市，以进一步拓展业务及提升企业价值。
本次用友汽车的IPO募金将主要用于车企营销系统升级、车主服务平台升级以及数据分析平台建设等项目。事实上，用友汽车并非资本市场的“新手”，该公司已于2016年12月在新三板挂牌。此次科创板上市将为用友汽车提供更独立的融资渠道，巩固其在国内DMS市场的领导地位。
产业引领行业
用友汽车以财务数据展示其业务实力。近三年，公司的营收稳定在4.87至4.76之间。收入结构主要分为车企营销平台、车主服务平台以及汽车产业生态服务平台三大业务板块，其中车企营销平台是主要收入来源。
车企营销系统是汽车产业链的核心环节，覆盖了汽车全生命周期的应用场景。该系统基于用友汽车的云原生技术平台和数智化开发平台进行设计及研发，采用微服务架构，可灵活部署于多种云端环境。用友汽车已与多家新能源车企业建立了合作关系，未来计划加大力度拓展新能源车企客户。
目前，用友汽车的产品在行业中处于领先水平。在A股市场中，虽然涉及汽车后市场业务的上市公司不多，用友汽车将成为唯一一家专注于汽车后市场业务的公司，并占有超过40%的市场份额。
用友汽车所面临的挑战也不容忽视
受汽车行业周期波动及影响，我国汽车产销量自2018年开始下滑。尽管用友汽车在行业中地位稳固，但其客户主要为整车厂和经销商，因此汽车行业产销量下滑对公司的持续盈利能力带来不利影响。公司的应收账款问题也值得关注。
近年来，用友汽车的应收账款余额一直处于较高水平，占营业收入的比重较高。这将降低公司的资金使用效率并可能导致效益下降。长期大量应收账款未收回也增加了坏账风险。尽管公司整体客户信誉较高，但部分中小型车企的回款不确定性较大，需计入坏账准备。
暗藏的坏账风险及账款收回问题反映了整个汽车行业的挑战。值得一提的是，用友汽车面临的这些财务情况在汽车行业中并非个案，而是一个普遍存在的问题。随着汽车后市场的不断发展及市场竞争的加剧，如何将规模优势转化为持续的收入和利润将是用友汽车及其他DMS企业需要面对的挑战。