《财经》于11月20日揭露，斗鱼2024年第三季度的财务报告经过审计，现于公众面前。该报告的各项数据显露出公司的强劲势头。总营收达到了10.63，毛利润为6080万元，毛利润率稳中有升至5.7%，净利润更是达到了340万元。
细致分析此份财报，亮点颇多。报告期内的总营收环比增长了3%，这是斗鱼连续八个季度以来首次实现环比增长的喜人成绩，预示着斗鱼营收端可能已经触底回升。
斗鱼的创新业务、广告及其他业务作为新的增长曲线，实现了快速成长。报告期内，此类收入达到了3.11，同比增长了49.4%，占总收入的比例提升至29.3%，相较2023年同期的15.3%有了显著的提升，多元商业化的效果显著。
报告期内的季度平均付费用户数稳定在340万，这是斗鱼连续三个季度实现平均付费用户数的稳定，显示出斗鱼在深度游戏用户沉淀方面已经摸索出了一套行之有效的策略。
斗鱼报告期内的经调整净亏损环比进一步收窄，这也是斗鱼连续两个季度实现经调整净亏损环比的持续减亏，表明斗鱼的运营效率得到了进一步提升。
这些亮点从不同的维度共同验证了一个逻辑——斗鱼的基本面已经来到了触底阶段，正在步入一个全新的拐点时刻。这背后是斗鱼在“打造以游戏为核心的多元化内容生态平台”的战略方向下持续推进公司转型的成果。
优化游戏内容生态，稳固业务基本盘
近年来，游戏直播行业的发展面临多重挑战。面对行业趋势变化，斗鱼作为行业领先企业，早在2020年底便提出了“打造以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，为公司在新的行业局势下进行战略转型提供了明确目标和指引。
斗鱼充分发挥平台资源优势，包括优质的主播和内容生态，通过实时互动、精细化运营与技术创新、广泛的合作与资源整合，为游戏用户提供更为优质和多样化的服务。这帮助斗鱼沉淀了一批优质且具有高变现潜力的深度用户。
在自制赛事方面，斗鱼成功举办了近80场平台电竞赛事，并携手跨平台内容共创伙伴推出了一系列合作赛事。这些举措促进了赛事用户的回流，提升了主播人气，进一步优化了游戏分区的生态。
多元商业化成效显著，新增长曲线潜力巨大
斗鱼在稳固基本盘的也在加速自身的商业多元化变现，打造新增长极提升内在价值。报告期内，斗鱼创新业务、广告及其他收入同比增长近50%，占总收入的比例显著提升。
斗鱼通过赛事内容商业化、游戏推广以及游戏道具销售等方式打造除直播收入以外的新增长曲线。例如，基于平台强大的赛事内容矩阵，斗鱼在和平精英PEL官方赛事中推广的游戏会员业务取得了良好的效果。斗鱼还利用平台资源助力游戏推广，为玩家社区提供直接触达产品的机会。
在基于游戏道具的商业化方面，斗鱼持续探索包括年度大促联合推广模式、游戏会员业务以及多平台营销活动等在内的游戏道具售卖活动。通过满足厂商推广与玩家消费需求的多种营销活动，斗鱼已成为玩家进行游戏道具消费的重要平台。
总结而言
经过四年的“以游戏为核心的多元化内容生态平台”战略转型，斗鱼终于步入了收获期。报告期内其营收的环比增长、非直播收入的显著增加及占比提升、季度平均付费用户的稳定以及多元商业化的显著提升均证明了其转型成效显著。
从资本市场的角度看，当前或许是布局斗鱼的良机。随着未来宏观经济的回暖和斗鱼新增长曲线的持续成长，其有望迎来双轮驱动式发展。斗鱼的商业多元化变现也为其打开了未来成长空间并有望进一步提升在资本市场中的估值溢价。
综合以上因素，我们可以看到斗鱼的未来成长路径清晰且存在较大的估值修复空间。投资者应重点关注这一领域并做好长期布局的准备。