NPV与IRR的不同之处
NPV即净现值，指将项目资金收支净额按一定的折现率折现之后的现值。而IRR，即内部回报率，则代表项目投资实际可望达到的收益率，实质上为使净现值等于零的折现率。
理解NPV背后的逻辑
在运用NPV时，首先要明确什么是现金流量。在投资决策中，现金流量指的是一个项目引起公司现金支出和现金收入增加的数量。对于资本预算而言，所指的现金流是税后现金流，它强调了项目投产后企业增量现金流的重要性。
现金流的理论基础在于：它定义了用于资本预算的现金流为债务融资和权益融资的税后增量现金流。这一概念突出了三个要点：现金流的确定与投资及融资决策的独立性、税后现金流的计算，以及关注项目增量现金流而非仅是项目本身的现金流。
NPV在融资租赁决策中的应用
当企业在考虑设备采购时，融资租赁成为一个重要的选项。那么，是选择租赁还是购买呢？NPV法为此提供了决策依据。通过对比购买与租赁设备的预期现金流量净现值，企业能够更清晰地做出决策。
以某公司为例，假设该公司需购置价值100万美元、寿命5年无残值的机器设备。若选择融资租赁，则每年需支付25万美元的租金，所得税率为25%，内含报酬率为8%。通过NPV法的计算，企业可以比较购买与租赁的经济效益。
IRR：衡量融资方案的内含收益率
IRR函数用于计算融资方案的内部收益率。其语法是：IRR（数值数组或单元格引用），该数组或引用包含了用来计算返回内部收益率的数字。IRR体现了融资方案的核心决策因素。
运用IRR函数时，若租金支付间隔时间不均衡但有规律，可以以最短间隔期为一个计息期来列示现金流量表。而当租金支付间隔时间不均衡且无规律时，则需要以所有间隔期的公约数为一个计息期来列示现金流量表。
通过实例计算，我们可以发现利用Excel中的IRR函数法来计算内含报酬率既简便又准确，这有助于减少财务人员的工作量，提高工作效率。
实例解析：计算融资租赁的内含报酬率
以两所高校采用售后回租方式进行融资的例子来说明IRR的计算方法。第一例中，租金支付间隔不完全相同但有规律，以最短间隔期为一个计息期进行计算。第二例中，租金支付间隔时间不均衡且无规律可循，则以所有间隔期的公约数为一个计息期进行计算。通过这些实例，我们可以更清晰地掌握IRR的计算方法及其在实际中的应用。