2024年8月24日
市赚率估值模型
投资之道，无捷径可走，唯有不断学习，完善自身的投资逻辑与方法。
为了自我提升以及帮助初入门的投资者辨识优质股票及保障投资的安全边际，我从一位“球友”处获知了市赚率估值模型。
我认为，这一市赚率估值模型不仅是对于新手极为友好的工具，一学即会；对于老手如我，同样有着极大的借鉴价值。
市赚率PR的计算公式为：市赚率PR=市盈率PE÷净资产收益率ROE，亦即PR=PE/ROE。
简单几句口诀即可掌握其要领：市赚率PR=1时，估值合理可布局；PR>1时，高估需及时卖出；而PR<1时，则意味着低估，适合买入。
市赚率估值模型并非我之发明，而是源于那位“球友”的分享。在此，仅与大家交流学习心得。
关于市赚率估值模型，还有所谓的“第二公式”，如有兴趣深入了解的朋友，可参阅本文末尾的相关链接。
何谓“安全边际”？
“安全边际”之概念由巴菲特之师格雷厄姆所创，并经巴菲特之实践进一步发展。
简而言之，安全边际指的是购买股票时的价格需具备足够的安全性，避免股价大幅下跌的风险。价格越低，则安全边际越高。
巴菲特曾以“用0.4元买入价值1元的股票”为例来阐述其投资理念，这意味着股票价格需为其内在价值的一定比例，方可被视为具有足够的安全边际。
再以更为直白的语言解释：四折的股价即是安全价！如何判定股价是否为四折？这又回到了股票的“估值”问题上。幸运的是，市赚率估值模型能够为这个问题提供解答。
值得注意的是，巴菲特众多经典的投资案例中，几乎都可以用市赚率估值模型来完美解释。
市赚率之于巴菲特的投资逻辑，正如一把精准的尺子。其众多投资案例中，“市赚率”常常小于0.5，这也是巴菲特投资的一大原则。
例如喜诗糖果的购买时，市赚率为0.5；再如可口可乐的两次购买，其“市赚率”逐渐减小。这些都证明了市赚率估值模型的实用性和准确性。
市赚率的存在虽未被巴菲特所知，但其投资决策却与之高度契合。其他如、盖可保险、富国银行等案例也均能以“市赚率”来完美解释其投资逻辑。
是巧合还是真理？
市赚率估值模型不仅揭示了巴菲特的投资逻辑，也为我们揭示了“安全边际”的真谛。即当“市赚率”小于0.5时，购买的股票便具有了足够的安全边际。而且，“市赚率”越小，安全边际则越高。
但需提醒大家的是，“市赚率”并非。对于某些特定类型的股票如周期性强的股票或“假”的公司等，仍需具体问题具体分析。
有兴趣的朋友，不妨花些时间深入阅读本文末尾的几篇关于“市赚率”的重点文章。
现在，你可以根据“市赚率PR<0.5”的安全边际投资逻辑，对自己的股票进行一次“健康体检”了。