自9月以来,涪陵榨菜(股票代码:002507.SZ)频繁接待机构投资者调研。在最近的投资者关系活动中,面对投资者关于价格调整的询问,公司明确表示,由于其产品定位于行业中高端,目前暂无降价计划。
涪陵榨菜因其持续提价,被誉为“榨菜刺客”。乌江牌榨菜,作为下饭必备品,价格从十几年前的0.5元一袋上涨至现在的2-3元一袋。有消费者发现,70g的榨菜包售价高达3元,相当于每斤价格达到惊人的21.4元。
在公司的营收构成中,榨菜产品占据了高达85.58%的比重。尽管上半年毛利率同比减少2.36%,但榨菜产品的毛利率仍然保持在较高水平。公司对此的解释是原料成本因使用去年收购的高价原料而上升,同时销售结构发生变化,高毛利率的榨菜产品销量有所减少。值得注意的是,经销模式下的榨菜和其他产品毛利率高于直销模式。其中,主营业务榨菜在直营模式下毛利率为43.89%,而在经销模式下则高达54.74%。
今年上半年,涪陵榨菜经销商数量大幅减少,全国范围内减少了近四分之一的经销商。公司将其归因于“控价”策略,为整顿市场秩序、严管价格,公司对布局不合理、渠道冲突的经销商进行了优化清理。此次优化主要是减少了能力小、贡献少的经销商。近期的中,涪陵榨菜管理层详细说明了这一决策的背景和原因。公司今年5月进行的市场调研发现,部分经销商经营出现问题,难以支撑经营。在拓展三、四线市场期间开发的经销商增长过快,部分地区出现重叠,部分小经销商与公司发展规划不符。经过全面梳理和沟通后,公司决定取消与部分经销商的合作。优化后,中大型经销商的经营情况有所回升。公司也将与他们进行深度沟通,加强合作。
在渠道利润划分方面,涪陵榨菜仅对终端零售价格进行指导。经销商根据各层级数量进行利润分配,各层级可根据自身能力进行划分。产品从出厂到终端销售之间的层级越少,经销商的利润就越多。