股权质押新规落地，影响究竟几何？
近日，上交所、深交所联合证券登记结算有限责任公司发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，引发市场广泛关注。这一新规的主要变化包括股票质押回购业务的门槛提升、融资主体和用途的限制、个股质押的全方位升级管理，以及融资方信用风险的匹配管理。其中，需要特别注意四条：60%、50%、30%及15%。
以乐视网的实际控制人贾跃亭为例，其高比例质押股份的做法在新规背景下可能面临更大的风险。类似的做法在市场中并不少见，这促使监管层了此次最严质押规则。Wind资讯数据显示，市场上存在部分个股的质押比例超过50%，甚至达到或超过新规的，这些公司需要特别关注风险。
以茂业商业为例，其整体质押率超过79%，且部分质押股份超过了新规的。由于该公司的业绩相对稳定，因此市场对质押新规的反应相对平淡。但值得注意的是，这些大股东将质押所得资金主要用于日常经营等，而嘉凯城等部分公司虽然业绩下滑明显，但由于多种原因仍在资本市场受到追捧。此外还需注意嘉凯城存在绝大部分股份被质押并作为担保的情况，这涉及违规风险的问题。不过总体来看市场人士普遍认为虽然新规则一定程度上降低了融资杠杆使得未来企业融资变得困难但对于市场已存在的股票质押影响相对有限其股价运行规则趋于稳定总体来看利大于弊在一定程度上保障中小投资者的权益此次股票质押规则无疑对未来二级市场非理性繁荣有制约作用对整个市场的稳定运营有一定帮助防止股票操纵利于上市公司持续健康地发展市场环境也随之健康运行最后作为市场监管机构要密切监控已出现的高比例质押的公司提前防范化解风险保证资本市场的健康有序发展
总之这次新规虽然短期内可能给部分企业的融资带来一定影响但从长远来看有助于维护资本市场的稳定健康发展减少市场操纵行为的发生对于投资者而言也更能保障其权益。