概述：
场外交易市场（Over-the-counter，简称OTC市场）是交易所场外进行交易的一种市场形态。它主要由众多分散的证券经营机构，如投资银行等，通过其证券柜台和主要电讯设施进行证券买卖所形成。这种市场在债券交易市场中占据着举足轻重的地位。
该市场主要交易的证券类型多数为国债，而股票交易则相对较少。从交易额来看，以国债交易为主。OTC市场具有灵活性高的特点，它没有固定的交易场所，而是利用电话、电报、传真及计算机网络等通讯手段进行交易。交易的证券主要是那些未在交易所上市的证券。
OTC市场的起源可追溯至20世纪初的证券市场。当时，已有不少有价证券不在证券交易所进行交易，而是通过银行或券商的柜台进行买卖，因此得名柜台交易市场。
参与主体：
(1) 会员证券商作为证券交易所的成员，会设立机构专门经营场外交易业务。
(2) 非会员证券商，虽然不是证券交易所的成员，但经批准可设立证券营业机构，以买卖未上市证券及债券为主要业务。
(3) 证券承销商专门负责承销新发行的证券，部分的新发行证券主要在场外市场销售。
(4) 还有专门买卖债券、地方债券以及地方公共团体债券的证券商等。
交易方式：
OTC市场的交易是在交易所场外进行的非集中式交易。其典型的交易模式是场外交易经纪商作为中间人，利用电话、即时通讯工具等与客户进行买卖报盘询价，然后通过人工撮合的方式促成买卖双方达成交易。这种方式的一对一交易特性使其在大宗交易的达成上尤为有利。
这种交易方式也伴随着交易的相对不透明性、信息不对称性以及较高的违约风险。OTC交易的合约往往是非标准化的，且没有对手方进行清算和保证金机制保障合约履约，因此隐较高的信用风险。
OTC市场的优势：
场外经纪商的人工撮合方式对于活跃市场和促成交易有着积极的作用。特别是对于新上市的产品，直接进入电子盘可能会面临流动性不足的问题，而场外经纪商的介入能够有效地解决这一问题。
OTC合约的规格通常较大，便于大型机构客户如现货商、银行等进行大单成交和价格管理。场外成交还能减少大单交易对电子公开市场价格的短期扰动影响。
OTC合约的交易模式十分灵活。例如，客户可以通过经纪商以一个均价买入或卖出一个季度甚至整年的合约，无需在多个不同价格分别下单成交。这种灵活性使得OTC市场成为一些结构复杂合约交易的优选之地。