许果（化名）作为一位零食爱好者，回想起在琳琅满目、品种繁多的零食量贩店遭遇“诱惑”的经历，她仿佛化作了一条在美食世界中游弋的鱼儿，尝了诱人的鱼饵，不料被“扎”破了口。
首次踏入那家店时，被门口醒目的1.8元/瓶的可乐和比平日价格更为诱人的膨化食品所吸引，内心的购买欲望如泉水般涌出。然而在结账时，许果才发现实际的价格并没有想象中那么实惠。回到家，当她仔细翻阅小票时，一袋包装精美、价格高昂的散称糖引起了她的注意，她惊讶地发现这比她从小吃到大的徐福记还要贵。
近年来，像许果这样的体验在城市的每个角落里不断上演。零食量贩店以其独特的魅力，如“好零食很便宜”的口号，吸引着消费者的目光。这些店铺主要售卖散装产品，以丰富的品类和低廉的价格为主要卖点。据华泰证券研报显示，量贩零食行业top30的门店数量已超过2.6万家，而招商证券研报更是预测未来行业规模可望增至10万家以上。
红星资本局对多家零食量贩店进行了深入调查，发现这些店铺强调的“便宜”和“性价比”不仅是吸引顾客的武器，更是他们盈利的秘诀。他们深知如何利用广告标语和广播来刺激消费者的购买欲望。
散装区的商品多非知名品牌。在红星资本局的观察中，一家零食量贩店的广告标语和店内的价格策略让人直观感受到价格的“诱人”。例如，货架上摆放着2.5元/瓶的可口可乐和1块2的矿泉水，这种品牌设计带来的视觉冲击力让人难以抵挡。
除了视觉上的价格优势，成都一家名为“零食有鸣”的店铺内，广播不断强调着“优惠”“便宜”，这样的氛围让许果等消费者难以抵挡购物的冲动。而细心的消费者会发现，虽然这些零食量贩店的价格在某些情况下可能低于官方价格，但与线上渠道相比，其价格并不总是最具优势。
值得注意的是，红星资本局在调查中发现，这些零食量贩店的散装区多数为“白牌”产品。这些产品虽然不是知名品牌，但拥有正规包装，质量有一定保证。食品行业供应链的多年从业者透露，这些白牌产品没有大品牌的溢价，同时散装称重的方式还降低了单个产品的价值敏感度。
据万辰集团（300972.SZ）最新财报显示，其量贩零食业务在2024上半年实现了显著的增长，营收达到106.74，同比增加447.78%。该集团表示，以丰富品类、高性价比和优质产品为亮点，成功吸引了大量消费者进店。
品牌引流，白牌盈利。红星资本局以超市老板的身份与多家零食量贩店的供应商进行了沟通。例如，山东喜二家食品有限公司的产品在这些店铺的售价虽然较高，但其出厂价相对较低，毛利率可观。该产品在零食有鸣成都地区的月流水达到20万元以上。
河北沧州美枣王食品有限公司的员工也表示其产品的出厂价和店铺售价之间的较大差异使得该产品的毛利率仅为13.19%，但也吸引了稳定的月流水。与此江苏香之派食品有限公司的多味鸡爪等产品也展现了类似的销售模式。
根据华创证券的研报分析，以零食很忙为例的店铺中大牌商品占比仅为25%，用于吸引消费者。而利润主要由肩腰部产品和白牌商品贡献。这些数据充分说明了白牌商品在零食量贩店中的重要地位。
零食有鸣创始人李澍雨曾透露该店铺的白牌商品数量占到了总品类的77%，销售额贡献也达到了73%。这种量贩模式不仅降低了工厂销售成本还通过规模采购提高了工厂的生产规模进而降低成本。
三位松鼠创始人章燎原也曾提到在这个万亿规模的零食市场中虽然品牌占据了30%但剩下的70%都由白牌所占据。