《华尔街之秘》深度解读（连载01）
视角谈投资
华尔街的智慧 伯顿马尔基尔的探索
第一部分：股票及其价值理论
在此部分，我们将深入探讨两个重要的投资理论，即坚实基础价值理论与空中楼阁理论。
坚实基础价值理论的核心在于寻找股票的真正价值。这需要我们提及一位具有重要影响力的先驱人物——格雷厄姆。虽然有些朋友可能不熟悉他，但他的学生却是一位大名鼎鼎的人物——巴菲特，股神之名响彻全球。这一派别相信，每支股票都有其固有的价值。当股票价格低于其实际价值时，他们便进行买入，并在高估时选择卖出。目前，这是市场上被广泛认可且行之有效的股票投资理论基础。
相对地，空中楼阁理论则由经济学家凯恩斯提出，其观点更偏向于心理学领域。该理论并不关注股票背后企业的实际价值，而是看重市场对股票的乐观预期。如果市场普遍看好某支股票，那么其价格就可能上涨。这可以被视为一种投机理论，有时也被称为“博傻理论”。当市场有更多的投资者愿意以更高的价格购买时，早期投资者自然能获得更高的收益。
书中还提到了随机漫步理论，虽然作者极力推崇，但个人观点尚需斟酌。对此有兴趣的朋友可以进一步了解。
在本部分的后半段，我们还将讨论几个引人深思的资本市场故事：荷兰郁金香泡沫、英国南海泡沫、1929年的股市等。回顾这些历史事件，我们不禁要问：当时那些参与其中的人如今看来是否有些“愚蠢”？但我们也应意识到，在金融市场中，即使聪明人也可能因过度乐观或疏忽而错误。用牛顿的一句话作为本章的结语：我们可以计算出的运行轨迹，但无法预料人性的疯狂。
第二部分：专业人士的投资策略
技术分析与基本面分析的探讨
技术分析认为，所有关于公司的盈利、增长、业绩等关键信息都已反映在股价的波动中。这种分析方法基于三个基本原则：
一、大众的从众心理使得股价趋势得以持续。
二、由于信息获取存在时间差，先知先觉的投资者往往会利用其优势进行交易。
三、新信息的出现往往需要一段时间让投资者做出反应。
基本面分析则侧重于研究公司的未来盈利流和股利流。简单地说，它试图估算公司未来的利润和分红，也可以理解为是对公司未来现金流的折现预测。这一分析主要考虑四个因素：预期增长率、预期股利支付率、风险程度以及市场利率水平。
总结来说，公司的预期增长率和股利支付率越高且持续期越长，其内在价值就越大；风险越小、市场利率越低的情况下，股票的投资价值也会相应提高。
在后文中我们将继续提到各种策略的实用性和风险性，而无论使用何种方法都需要意识到市场的不确定性以及股票背后企业的潜在风险。就如同瑞幸咖啡事件所展示的那样，黑天鹅事件在资本市场中随时可能发生。我们在投资过程中必须保持谨慎并做好风险防范措施。
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